rohstoffbrief.com | Goldmarkt braucht 37 Mrd. Dollar an Investments, sonst wird das Angebot knapp!

Die Analysten von Wood Mackenzie schlagen Alarm: Bis 2025 muss eine neue Jahresproduktion von zusammen 8 Mio. Unzen Gold erreicht werden, falls man das Angebotsniveau von 2019 halten will. Dazu sind Investments von 37 Mrd. US-Dollar nötig. Sonst wird Gold weltweit knapp!

Drei Ursachen für das sinkende Goldangebot

Man kennt das! Irgendwann ist auch die beste Goldmine ausgebeutet. Dann fällt dieses Angebot aus dem Markt. Das passiert jedes Jahr dutzendfach. Es ist also nichts Besonderes. Doch die aktuelle Situation ist besonders prekär. Die Analysten von Wood Mackenzie brachten nun mit einer Studie das Thema „Peak Gold“ wieder auf die Agenda. Dahinter steckt die Befürchtung, dass das Goldangebot dauerhaft sinken könnte. Das Edelmetall wird also knapper. Die Ursachen kann man in drei Punkten zusammenfassen.

Zum einen führten die niedrigen Preise zwischen 2011 und 2018 dazu, dass Goldkonzerne ihre Investments in neue Vorkommen herunterfuhren. Stattdessen mussten Barrick, Newmont und Co. vor allem ihre Kosten senken und die Bilanzen aufräumen. In dieser Zeit gingen weltweit nur wenige neue Minen in den Betrieb. Es kristalisierte sich die heutige Arbeitsteilung in der Branche heraus. Kleine Rohstoff-Explorer suchen nach neuen Vorkommen, die großen Goldproduzenten kaufen diese gegebenenfalls auf, um ihre Reserven aufzufüllen.
Zum zweiten füllen eben diese Goldkonzerne, die Majors, nun ihre Kasse dank der hohen Goldpreise wieder auf. Allein Barrick hat mehr als 10 Mrd. Dollar an Schulden abgebaut, jetzt sind die Cashbestände hoch und man will auf Einkaufstour gehen. So hat Barrick beispielsweise 2018 Randgold Resources aufgekauft, die alte African Barrick alias Acacia zurückerworben und ein JV für Nevada mit Newmont geschmiedet. Diese Zeit der Übernahmen dürfte weitergehen, denn die prall gefüllten Kassen müssen nun wieder geleert, es muss investiert werden. Da eigene Explorationsprojekte Mangelware sind (siehe Punkt 1), will man vor allem weit fortgeschrittene Goldprojekte kaufen, um diese schnell in Produktion zu bringen und so wachsen zu können.
Nicht zuletzt wirkt sich auch die Corona-Pandemie auf die Produktion aus. So waren etliche Minen weltweit zeitweise geschlossen. Viel stärker trifft den Markt aber, dass nun auch viele Investments in neue Projekte verschoben werden mussten. Mal sind es ein paar Monate, daraus können aber auch ein paar Jahre werden.

8 Mio. Unzen Gold werden wegfallen

Aus dieser Gemengelage heraus muss man die neueste Studie der Branchenexperten von Wood Mackenzie lesen. Sie berechneten, dass bis 2025 rund 8 Mio. Unzen an Goldproduktion dem Markt fehlen werden. Dies entspreche etwa 44 neuen Goldminen. Als Basis diente dabei das Jahr 2019. Dementsprechend heißt es, dass „peak gold“ Wirklichkeit werden könnte. Für dieses neue Angebot sind laut diesen Berechnungen rund 37 Mrd. US-Dollar an neuen Investments nötig. Ob dies zu stemmen ist, ist eine Frage. Hinzu kommt: Neu entdeckte Vorkommen benötigen in der Regel zehn und mehr Jahre, bis sie tatsächlich in Produktion gehen und Goldunzen liefern. Es könnte also sein, dass das Goldangebot aus den Minen in den kommenden Jahren kontinuierlich sinkt. Einen Hoffnungsschimmer aber gibt es: Laut Rory Townsend, Head of Gold Research bei Wood Mackenzie, müssten praktisch alle aktuellen, weiter fortgeschrittenen Projekte in Produktion gebracht werden, um das fehlende Angebot einigermaßen auszugleichen. Das erscheint mit Blick auf das klassische Mining-Risiko allerdings sehr ambitioniert. Fast jeder Minenbau liegt heutzutage zeitlich und hinsichtlich der Kosten hinter dem Plan. Das übrigens die großen Neuentdeckungen fehlen, darauf hatte S&P Global jüngst erst hingewiesen (wir berichteten)

Gold im Boden immer wertvoller

Für Anleger sind das aber gute Nachrichten. Ein Gut, dass knapper wird, wird früher oder später im Preis steigen. Und dabei geraten natürlich die Gold-Developer ins Blickfeld. Dazu zählt auch die Aktie von First Mining (0,32 CAD | 0,20 Euro; CA3208901064). Die Kanadier konzentrieren sich auf ihre Flaggschiff-Projekt Springpole in Ontario, für das bereits eine Resourcenschätzung mit 4,67 Mio. Unzen Gold und 24,19 Mio, Unzen Silber in der Kategorie “indicated” vorliegt. Bis zum Jahresende will das Management auch eine Machbarkeitsstudie vorlegen. Zuletzt hatte man die Kasse aufgefüllt, in dem der Silber-Anteil hälftig an First Majestic Silver verkauft wurde (siehe hier). Die Analysten sind jedenfalls optimistisch für die Aktie. Gleich drei Researchhäuser setzten ihr Kursziel für den Wert bei einem Dollar oder mehr an. Somit besteht hier ein Potenzial zum Verdreifacher. So gibt Cantor Fitzgerald ein Kursziel von 1 CAD binnen 12 Monaten aus. Analyst Matthew O’Keefe betont die Chancen auf Goliath/Goldlund sowie Springpole und betont, dass die First Mining-Aktie im Vergleich zur Peer Group unterbewertet sei. Heiko Wiehle von H.C. Wainwright & Co. bestätigte ebenfalls jüngst seine Kaufempfehlung und gibt ein Kursziel von 1,30 Dollar je Aktie aus. Die komplette Studie von Wainwright finden Sie an dieser Stelle. Analyst Jake Sekelsky von Roth Capital siedelt sein Kursziel dazwischen an und gibt 1,10 Dollar für die Aktie aus. Auch Sekelsky rät zum Einstieg in den Titel, seinen Research-Report finden Sie hier. Einen Überlick zu First Mining Gold erhalten Sie übrigens im Video unten, in dem sich CEO Dan Wilton zu den Aussichten des Unternehmens äußert.

AKTIENINFO – First Mining Gold

Börsenkürzel (TSX-v) | ISIN: FF | CA3208901064
Aktienkurs: 0,32 CAD | 0,20 Euro
Börsenwert: 231 Mio. CAD
Aktienzahl: 633 Mio.
Warrants/Optionen: 35 Mio. / 55 Mio.
Aktienzahl (voll verwässert): 722 Mio.
Größere Anteilseigner: Management & Direktoren, First Majestic Silver, Retail ca. 90%

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Bilder/Graphiken: TK News Services UG (haftungsbeschränkt), First Mining Gold, BArrick Gold

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